Vodafone Idea (Vi), એક સમયે ભારતની સૌથી મોટી ટેલિકોમ કંપની, તેના વિલીનીકરણ બાદ, હવે વિશાળ નાણાકીય પડકારોનો સામનો કરી રહી છે, જે માત્ર તેની કામગીરીમાં જ નહીં પરંતુ તેના શેરના ભાવમાં પણ પ્રતિબિંબિત કરે છે. છેલ્લાં બે ટ્રેડિંગ સેશનમાં, વોડાફોન આઈડિયાના શેરે 21% થી વધુનો ઘટાડો કરીને નોંધપાત્ર હિટ લીધો છે. હાલમાં, તેનો સ્ટોક લગભગ ₹10 પ્રતિ શેરના ભાવે ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે રોકાણકારોમાં ચિંતા પેદા કરે છે કે કંપની ક્યારે બાઉન્સ બેક કરશે, જો બિલકુલ.
સુપ્રીમ કોર્ટનો AGR ચુકાદો: ઘટાડો પાછળનું કારણ
વોડાફોન આઈડિયાના તાજેતરના સ્ટોકમાં ઘટાડાનું તાત્કાલિક કારણ એડજસ્ટેડ ગ્રોસ રેવન્યુ (એજીઆર) લેણાં અંગે કંપનીની ક્યુરેટિવ પિટિશનને સુપ્રીમ કોર્ટ દ્વારા નકારી કાઢવામાં આવ્યું છે. કોર્ટના ઇનકારનો અર્થ એ છે કે વોડાફોન આઇડિયાએ હવે સરકારને લગભગ ₹70,300 કરોડ ચૂકવવા પડશે. આ એક મોટો ફટકો છે, ખાસ કરીને કારણ કે કંપનીનો પોતાનો અંદાજ અંદાજે ₹35,400 કરોડ છે.
વોડાફોન આઈડિયા પર છેલ્લા કેટલાક વર્ષોથી AGR સંકટ તોળાઈ રહ્યું છે. અનેક અરજીઓ અને અપીલો છતાં, ટેલિકોમ જાયન્ટ કોઈ રાહત મેળવવામાં નિષ્ફળ રહી છે, જેના કારણે તે એક અનિશ્ચિત નાણાકીય સ્થિતિમાં છે. સુપ્રીમ કોર્ટના તાજેતરના નિર્ણયથી શેરબજારમાં કંપનીની સ્થિતિ વધુ ખરાબ થઈ છે.
દેવું બોજ અને શેરનું મંદન
વોડાફોન આઈડિયા છેલ્લા ઘણા સમયથી મોટા દેવાના બોજ હેઠળ સંઘર્ષ કરી રહી છે. તેના નાણાકીય સ્વાસ્થ્યને સુધારવાના પ્રયાસરૂપે, કંપનીએ ફોલો-ઓન પબ્લિક ઑફરિંગ (FPO) શરૂ કર્યું, જેના પરિણામે તેના શેરમાં ઘટાડો થયો. બજારમાં હવે વોડાફોન આઈડિયાના 6,305 કરોડથી વધુ શેર છે, અને તેની કુલ બજાર મૂડી લગભગ ₹71,304 કરોડ છે, જે સરકારને ચૂકવવાના બાકી લેણાં કરતાં માત્ર નજીવી રીતે વધારે છે.
બજારમાં શેરોની વધુ પડતી સંખ્યાએ ઘણા રોકાણકારોને સાવચેત કર્યા છે. જ્યારે કેટલાકને આશા હશે કે FPO કંપનીને સ્થિર કરવા માટે પૂરતી મૂડી પેદા કરશે, શેરોના પ્રવાહે ખરેખર શેરના મૂલ્યને મંદ કરી દીધું છે, જેના કારણે ટૂંકા ગાળામાં કોઈ નોંધપાત્ર રિકવરી થવી મુશ્કેલ બની ગઈ છે.
બજારના નિષ્ણાતો તરફથી મિશ્ર પ્રતિક્રિયાઓ
વોડાફોન આઈડિયાના ભાવિ અંગે બજારના નિષ્ણાતોના અભિપ્રાયો વિભાજિત રહે છે. નોમુરા ઈન્ડિયાનો અહેવાલ સૂચવે છે કે વોડાફોન આઈડિયા તેના સૌથી ખરાબ તબક્કામાંથી પસાર થઈ રહી છે, પરંતુ તે શેરને ‘બાય’ રેટિંગ આપીને તેને પાછળ છોડી દેવાની અણી પર હોઈ શકે છે. જો કે, અન્ય નિષ્ણાતો અસંમત છે. નુવામા ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે ‘હોલ્ડ’ રેટિંગની ભલામણ કરી, જેએમ ફાઇનાન્સિયલ્સે ‘સેલ’ની પસંદગી કરી અને ગોલ્ડમેન સૅક્સે સ્ટોકને ‘અંડરપર્ફોર્મ’ તરીકે લેબલ કર્યું, સાથે બિઝનેસ સ્ટાન્ડર્ડે વિવિધ વલણોની જાણ કરી.
ગોલ્ડમૅન સૅક્સનો નિરાશાવાદી દૃષ્ટિકોણ બજારમાં ઉપલબ્ધ શૅર્સના તીવ્ર જથ્થાને કારણે છે. પ્રમોટર કુમાર મંગલમ બિરલાએ તાજેતરમાં 1.86 કરોડ શેર ખરીદ્યા હોવા છતાં અને પિલાની ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સે વધારાના 30 લાખ શેર ખરીદ્યા હોવા છતાં, આ એક્વિઝિશન્સે ચલણમાં રહેલા 6,305 કરોડ શેરની ઉપલબ્ધતાને બહુ ઓછી અસર કરી છે. આમ, બજાર અતિસંતૃપ્ત રહે છે, અને સ્ટોક સંઘર્ષ ચાલુ રાખે છે.
વોડાફોન આઈડિયા માટે આગળ એક લાંબો રસ્તો
વોડાફોન આઈડિયાના ભાવિની આસપાસના કેટલાક આશાવાદ હોવા છતાં, કંપની પુનઃપ્રાપ્તિ માટે લાંબા અને પડકારરૂપ રસ્તાનો સામનો કરી રહી છે. નોંધપાત્ર AGR લેણાં, જબરજસ્ત દેવું અને મંદ શેરો સાથે, રોકાણકારો સંભવતઃ સાવચેત રહેશે. શેર બાયબેક કરવા અને આત્મવિશ્વાસ જગાડવાના પ્રમોટરના પ્રયાસો હજુ સુધી નોંધપાત્ર પરિણામો લાવ્યા નથી અને આત્મવિશ્વાસ સંપૂર્ણપણે પુનઃસ્થાપિત થાય તે પહેલાં બજારને કંપની તરફથી વધુ નક્કર પગલાં જોવાની જરૂર પડશે.
જેમ જેમ વોડાફોન આઈડિયા આ મુશ્કેલ તબક્કામાંથી પસાર થઈ રહ્યું છે, તેમ તેમ તેના શેરના પ્રદર્શન પર રોકાણકારો અને બજાર નિષ્ણાતો બંને દ્વારા નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે. ટેલિકોમ જાયન્ટ પુનરાગમન કરી શકે છે અથવા તેની નીચેની તરફ આગળ વધી શકે છે કે કેમ તે મોટાભાગે તેની નાણાકીય જવાબદારીઓ અને ભારતમાં સ્પર્ધાત્મક ટેલિકોમ લેન્ડસ્કેપને કેવી રીતે હેન્ડલ કરે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે.
આ પણ વાંચો: શિકાગો-દિલ્હી ફ્લાઇટ પર પેસેન્જરના “સૌથી ખરાબ ફર્સ્ટ-ક્લાસ અનુભવ” પછી એર ઇન્ડિયા રિફંડ ઇશ્યૂ કરે છે – અહીં વાંચો