આર્થિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સીએલએસએ ચીનમાંથી ભારતમાં રોકાણનું ફોકસ પાછું શિફ્ટ કરે છે – હવે વાંચો

CLSA, વૈશ્વિક સ્તરે અગ્રણી બ્રોકરેજ ફર્મ્સમાંની એક, ચીનમાં તીવ્ર રસના સમયગાળા પછી તેનું રોકાણ ફોકસ ભારતમાં પાછું આપવા માંગે છે. આ એવા સમયે આવ્યું છે જ્યારે FIIs તરફથી રૂ. 1.2 લાખ કરોડનો આઉટફ્લો ભારતીય બજારને ઊંડે ઊંડે સુધી પહોંચાડી રહ્યો છે. CLSA મુજબ, તેની સમીક્ષામાં, તેણે ચીનની આર્થિક કામગીરી અને રોકાણકારોની ભાવના વિશે કથિત રીતે વધી રહેલી આશંકાઓ પર આજે તેનું આંદોલન કર્યું છે, અને હવે તે માને છે કે ચીનની આગળ ભારતનું ભવિષ્ય ઉજ્જવળ છે.

CLSA ચીનથી ભારતમાં ખસેડ્યું: શું ખોટું થયું?

CLSAને અગાઉ ચીનમાં રોકાણની તક મળી હતી અને ઑક્ટોબરની શરૂઆતમાં ત્યાં ભંડોળ પ્રતિબદ્ધ કર્યું હતું, જેથી ઇક્વિટીમાં કોઈ વધારો થાય. જો કે, યુએસ ડોલરના સંદર્ભમાં MSCI ચીન અને ભારત બંનેમાં 10% કરેક્શન બાદ, CLSA ફરી ચિંતામાં મુકાઈ ગયું છે. ચીનની આર્થિક મુશ્કેલીઓ અને વધતા વેપાર તણાવ સાથેના તે કરેક્શનના સંયોજને પેઢીને તેની સ્થિતિને ફરીથી જોવાની પ્રેરણા આપી. હાલમાં, કંપની ભારતમાં તેના એક્સપોઝરમાં 20% વધારો કરશે, જે સૂચવે છે કે તે આપેલ વૈશ્વિક આર્થિક સેટિંગમાં અન્ય કોઈપણ દેશોની તુલનામાં આ દેશની સ્થિરતા અને ભાવિ સંભાવનાઓ વિશે વધુ સારી દ્રષ્ટિ ધરાવે છે.

ચીનની અર્થવ્યવસ્થા પર CLSAની વિવિધ ચિંતાઓ અનિવાર્યપણે તાજેતરના આંચકોની શ્રેણી દ્વારા ઉત્પ્રેરિત થાય છે જેને તેઓ “ત્રણમાં કમનસીબી” કહે છે. આંચકોમાં વેપાર તણાવમાં તીવ્ર વધારોનો સમાવેશ થાય છે, ખાસ કરીને “ટ્રમ્પ 2.0” દૃશ્ય વચ્ચે જે યુએસ-ચીન વેપાર યુદ્ધને વધુ તીવ્ર બનાવી શકે છે. ચીનની અર્થવ્યવસ્થામાં નિકાસ એ એક મહત્વપૂર્ણ યોગદાન છે. તેથી, આંતરરાષ્ટ્રીય વેપારમાં કોઈપણ વધુ અવ્યવસ્થા તેના આર્થિક વિકાસ પર નિર્ણાયક પ્રભાવ પાડશે.

ચીની અર્થતંત્રની સમસ્યાઓ

જો કે, CLSA એ એક નોંધપાત્ર ચિંતાનો નિર્દેશ કરે છે જે અસરકારક રીતે વૃદ્ધિ કરવા માટે નેશનલ પીપલ્સ કોંગ્રેસ દ્વારા જાહેર કરાયેલ ઉત્તેજનાના પગલાંની અસમર્થતા છે. CLSA મુજબ, આ ઉત્તેજના પ્રયાસો વાસ્તવિક રિફ્લેશનરી બૂસ્ટને બદલે અર્થતંત્રને જોખમ ઘટાડવા વિશે વધુ છે. બીજી બાજુ, યુ.એસ.ની ઉપજ અને ફુગાવાની અપેક્ષાઓમાં વધુ લાભો યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ અને ચીનની સેન્ટ્રલ બેંક, પીબીઓસી, બંને માટે તેમની નાણાકીય નીતિના વિસ્તરણને નરમ કરવા માટે વધુને વધુ મુશ્કેલ બનાવે છે. આ સતત વેપાર તણાવ દ્વારા વધુ જટિલ છે. આનાથી રોકાણકારોને ચીનને ફંડ આપવાથી રોકી શકાય છે. આ એવા રોકાણકારો છે જેમણે સપ્ટેમ્બર 2024 માં પ્રારંભિક PBOC સ્ટિમ્યુલસ પછી રોકાણ કરવાનો તેમનો માર્ગ શોધી કાઢ્યો હતો.

પરિણામે, CLSA માને છે કે ઑફશોર રોકાણકારો ચીનમાંથી પીછેહઠ કરવાનું શરૂ કરી શકે છે અને તેના કારણે ચીનમાં આર્થિક તકલીફો વધુ વકરી શકે છે. તે દૃષ્ટિકોણ સતત ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ દ્વારા ફરીથી લાગુ કરવામાં આવે છે જ્યાં વિશ્વભરના રોકાણકારોની નજરમાં ચીનનું આર્થિક ભાવિ એટલું અનિશ્ચિત બની રહ્યું છે.

વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારત માટેની સંભાવનાઓ

જો કે, એવું લાગે છે કે આ પડકાર ભારતને ચીન કરતાં ભાગ્યે જ વધુ જોખમમાં મૂકશે. તે ખૂબ જ સીધું છે કે ભારત ચીન કરતાં ઓછું સંવેદનશીલ લાગે છે, ખાસ કરીને યુએસ અને ચીન વચ્ચેના વેપાર તણાવની અસર સામે. ભારતનું અર્થતંત્ર સ્થાનિક માંગ તરફ લક્ષી છે, તેને વધુ સ્થિતિસ્થાપકતા આપે છે, જ્યારે ચીનનું અર્થતંત્ર મૂળભૂત રીતે નિકાસલક્ષી છે.

સીએલએસએ વધુમાં અનુમાન લગાવે છે કે ભારત એવા રોકાણકારો માટે એક સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાન બની શકે છે જેમને વિદેશી હૂંડિયામણની સ્થિરતાની જરૂર પડી શકે છે, એવી ઘટના કે જેમાં ખાસ કરીને યુએસ ડૉલર સખત થવા છતાં તેલના ભાવ સ્થિર હોય તેવા કિસ્સામાં વધારો થવાની ધારણા છે. ઑક્ટોબર 2024 થી ભારતની બહાર FIIનો પ્રવાહ ક્રમિક દેખાવ કરી રહ્યો છે, ત્યારે CLSA એવી દલીલ કરે છે કે ભારતની સ્થાનિક માંગ પ્રમાણમાં મજબૂત છે, આમ વિદેશી વેચાણના આંચકા માટે અમુક પ્રકારનું બફર બનાવે છે. CLSA કહે છે કે સ્થાનિક રોકાણકારોના પાયાની પ્રવૃત્તિ આગામી મહિનાઓમાં વધુને વધુ મહત્વપૂર્ણ સ્ટેબિલાઇઝર બનવાની તૈયારીમાં છે.

ભારતનું માર્કેટ વેલ્યુએશન ઊંચું રહ્યું હોવા છતાં, CLSA કહે છે કે લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની તકો જોતા રોકાણકારો માટે આને થોડું વધુ સ્વાદિષ્ટ બનાવવામાં આવ્યું છે. ફર્મ નિર્દેશ કરે છે કે ઘણા બધા રોકાણકારો – ભારતમાં અપ્રમાણસર રીતે ઓછા સંપર્કમાં – હવે દેશમાં તેમના સંપર્કમાં વધારો કરવાની તકો શોધી રહ્યા છે.

ભારત માટે જોખમો: બજાર જારી અને પડકારો રાહ જોઈ રહ્યા છે

ભારત પાસેથી ઘણી અપેક્ષાઓ હોવા છતાં, CLSA નો અહેવાલ ભારત જે જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે તેની ઓળખ કરે છે. તે દર્શાવે છે કે માર્કેટ ઇશ્યુ ઝડપથી વધી રહ્યું છે. ફર્મ વધુમાં ચેતવણી આપે છે કે 12-મહિનાનું સંચિત ઇશ્યુ ભારતના માર્કેટ કેપના 1.5% સુધી પહોંચી ગયું છે, જે ઐતિહાસિક ટિપીંગ પોઈન્ટની નજીક છે. જો નવા શેરની માંગ નવા સપ્લાયના પ્રવાહ સાથે તાલમેલ ન રાખે તો આવા સ્તરના ઇશ્યુએ બજારની કામગીરી પર નકારાત્મક અસર કરી શકે છે. આનો અર્થ એ થશે કે ભારતીય બજારોમાં પણ ઊંચા વોલેટિલિટી દરો ઇચ્છિત વળતર આપવાની તેમની ક્ષમતાને અસર કરી શકે છે.

શા માટે CLSA ચીન પર સાવધ છે અને ભારત પર આશાવાદી છે

CLSA દ્વારા ચીનથી ભારતમાં વ્યૂહરચનાનું પરિવર્તન વ્યાપક ચીની અર્થવ્યવસ્થાની ચિંતાઓ અને તે જે ભૌગોલિક રાજકીય સંદર્ભમાં બેસે છે તેની વાત કરે છે. વ્યૂહરચના આ પરિવર્તન માટે પેઢી દ્વારા કેટલાક કારણો આપવામાં આવ્યા છે:

વેપાર તણાવ: યુએસ-ચીન વેપાર યુદ્ધ ચીનના અર્થતંત્ર માટે એક મોટું જોખમ છે; ભારત આવા જોખમોથી પ્રતિરોધક જણાય છે.
ચાઇના સ્ટીમ્યુલસ પેકેજ: CLSA માને છે કે NPC ખાતે ચીન દ્વારા જાહેર કરાયેલ ઉત્તેજના પેકેજ આ રાષ્ટ્ર માટે ટકાઉ વૃદ્ધિ લાવવા માટે કંઈ ઉમેરતું નથી.
યુએસ યીલ્ડમાં વધારોઃ યુએસમાં વ્યાજ દરો સાથે ફુગાવો વધી રહ્યો છે અને તેના કારણે ચીનની અર્થવ્યવસ્થા અને વૈશ્વિક બજારો બંને પર ભારે તાણ આવે છે. તે ટાળી શકાય તેવું હતું કે અમુક પ્રકારનો તણાવ મધ્યસ્થ બેંકમાં આવવાનો હતો, જે નાણાકીય નીતિને સરળ બનાવવાની સ્વતંત્રતાને પ્રતિબંધિત કરે છે.
ભારતમાં સ્થાનિક માંગ: FII આઉટફ્લો બિનમહત્વપૂર્ણ છે; ભારત માટે સ્થાનિક માંગ ખૂબ જ મજબૂત છે અને તે તેના અર્થતંત્રમાં સ્થિતિસ્થાપકતાને ટેકો આપશે

કંપની ભારતમાં તેના કરતાં 20% ઊંડે ઉતરી ગઈ છે અન્યથા જો CLSA હજુ પણ તેની અગાઉની રોકાણ વ્યૂહરચના અમલમાં મૂકતી હોત. આટલું જ છે કે કંપની તેના વિશાળ પડકારો પૈકી એક હોવા છતાં ભારતના અર્થતંત્રની સંભવિતતામાં કેટલો વિશ્વાસ રાખે છે. બીજી બાજુ, CLSA, આ ક્ષેત્રમાં રોકાણ સાથે સંકળાયેલા તાજેતરમાં વધેલા જોખમોને ઓળખીને, ચીનમાં આર્થિક સંભાવનાઓ વિશે સાવચેત રહે છે.

આ બજાર મૂલ્યાંકન અને મુદ્દાના જોખમો હોવા છતાં, CLSA ભારતને લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની આશાસ્પદ તક તરીકે જુએ છે. કંપની ભારતીય અર્થતંત્રની આ સ્થિતિસ્થાપકતા અને દેશના વિદેશી હૂંડિયામણની સ્થિરતામાંથી લાભ મેળવવા માટે સારી રીતે તૈયાર છે, જે ભારતને રોકાણની તકો માટે આકર્ષક સ્થળ બનાવે છે, ખાસ કરીને ચીનની વધતી જતી અનિશ્ચિતતાઓ સાથે.